1. SWAP DE DIVISAS FIJO-FLOTANTE

Supone el intercambio de préstamos en distintas monedas, uno de ellos a tipo fijo y el otro a tipo variable (es el tipo de swap más extendido y cotizado).

Ejemplo:

Supongamos que una empresa norteamericana pide prestado en su moneda local dólares americanos US$100 millones, por cinco años al 6% de interés pagadero por anualidades vencidas.  Por otro lado, una compañía germana pide prestados en su moneda actual, euros €50 millones (que a un tipo de cambio de 2 $/ € es el equivalente a los US$ 100 millones) por cinco años al Libor4 + 50 pb, pagaderos por semestres vencidos.  La empresa norteamericana entregará los dólares a la empresa europea a cambio de los euros obtenidos por ésta, como se muestra en el siguiente esquema:

Además, la empresa norteamericana estaría dispuesta a hacer frente al servicio de la deuda de su contraparte, lo mismo que haría la empresa germana con la deuda de la empresa norteamericana.  De este modo, la empresa germana pagará los intereses del préstamo de la empresa norteamericana (6%), mientras que la compañía norteamericana sólo pagará el Libor-6 meses, ya que en las permutas de tasas de interés fijo-flotante, la contraparte que debe pagar l aparte flotante o variable, sólo paga el Libor, sin la parte adicional del costo de los préstamos, tal como se muestra en el siguiente esquema:

Al término del periodo establecido, es decir, los cinco años acordados en la negociación, ambas empresas volverán a intercambiarse el capital inicial de sus deudas en las monedas originales, teniendo un esquema inverso al de la figura de arriba.

En la siguiente figura se muestra un esquema gráfico de los flujos de caja habidos a lo largo de cinco años en los que se extiende el acuerdo swap, desde el punto de vista de la empresa norteamericana:

De esta manera, a los inversionistas norteamericanos hay que pagarles el 6% de interés sobre US$ 100 millones anualmente, es decir, US$ 6 millones, mientras que a los inversionistas germanos hay que pagarles el Libor-6 meses más un margen de 50 puntos básicos al final de cada semestre, es decir:

(Libor + 0,50) * 50.000.000 € * t/ 360,

Donde t: número de días.

La compañía germana deberá pagar el 6% de interés sobre el principal en dólares (US$ 6millones) más los 50 puntos básicos del margen de su préstamo en euros (€ 250.000).  La empresa norteamericana sólo pagará el tipo Libor-6 meses.